한편, 외국인 투자 흐름 (FDI)은 환율이 증가 할 때 어려움이있을 수 있습니다. 이로 인해 수출 시장에서 베트남 상품이 경쟁력이 높아지지만 외화 부채를 가진 비즈니스에도 큰 압력이 생깁니다. 환율이 계속 증가하면 많은 비즈니스가 엄청난 재무 압력으로 고통받을 위험이 있습니다.
이러한 맥락에서 SBV는 환율을 조정할 때 신중한 고려를 유지해야하므로 예기치 않은 변동이 발생하지 않도록해야합니다. 이 조정이 원치 않는 부정적인 영향을 미치지 않고 경제에 도움이되도록해야합니다.
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주 은행은 “강하게”환율을 조정합니다. 이것이 걱정하는 문제를 일으킬 것인가? #professional #professional #production
SBV는 USD 중재 가격을 25,698 VND/USD로 인상하고 2 월 13 일에 중앙 환율을 24,572 VND/USD로 올리하여 연초에 비해 0.94% 증가했습니다. Vndirect Research에 따르면,이 결정은 정부의 맥락에서 GDP 성장 목표를 6.5-7.0%보다 8% 이상 높이기 위해 국회에 제출하기로 결정했다.
동시에, SBV는 인플레이션 통제 목표를 4.5-5.0%로 높여 통화 정책을보다 유연하게 관리 할 수있는 더 많은 공간을 조성했습니다. 환율 조정은 경제를 안정화시키는 데 도움이 될 수 있지만 잠재적 인 위험이 있습니다.
외부 압력은 크지 않습니다. 왜 SBV가 여전히 환율을 크게 조정합니까?
미국 달러의 강력한 척도 인 DXY 지수는 2024 년 초에 큰 증가를 기록했으며, 도널드 트럼프 미국 대통령 취임이 다가 오면서 1 월 13 일에 109.95의 최고점에 도달했습니다. 그러나 트럼프는 캐나다와 멕시코의 25% 세금, 중국의 10% 추가 세금 및 수입 철강 및 알루미늄의 25% 관세와 같은 새로운 관세 정책을 지속적으로 발표했지만 DXY는 냉각되고 변동했습니다.
이것은 시장이 미국 무역 정책에 대한 대부분의 우려를 반영했으며 트럼프의 주장이 실제 변화보다는 더 전술적이라는 것을 깨달았습니다.
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| DXY 냉각 지수시 지역의 통화 환율 (2025 년 2 월 13 일 데이터). 출처 : Bloomberg, Vndirect Research. |
DXY의 상승 운동량으로 인한 압력이 완화되었지만 SBV는 여전히 새로운 경제 목표를 준수하도록 환율을 적극적으로 조정합니다. GDP 성장 목표를 최소 8%로 올리려면 신용 및 투자를 촉진하기 위해보다 유연한 통화 정책이 필요합니다. 이와 함께 인플레이션 통제 목표를 4.5-5.0%로 조정하면 SBV가 국내 시장에 너무 많은 압력을 가하지 않고 환율을 운영 할 수있는 더 많은 공간을 확보하는 데 도움이됩니다.
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| 2025 년 초부터 USD/VND 환율 및 DXY 지수 (2025 년 2 월 13 일 데이터). 출처 : Bloomberg, Vndirect Research. |
이전의 USD 판매 가격은 2024 년에 25,450 VND/USD가 유지되어 VND의 가격 평가 절하를 연말에 비해 5% 이하로 통제했습니다. 그러나 성장 방향이 변경되어 2025에 들어갈 때 오래된 개입 가격을 계속 유지하는 것이 더 이상 적합하지 않습니다. 환율을 조정하면 SBV가 시장의 기대를 제어하고 금융 시스템의 안정성을 유지하면서 외화에서 파기 상황을 제한하는 데 도움이됩니다.
금융 시장 및 거시 경제에 미치는 영향
SBV가 환율을 조정할 때, 첫 번째 영향 중 하나는 경제의 외화 추측을 줄이는 것입니다. 2024 년 말, 자유 시장의 USD 중재 가격과 USD/VND 환율의 차이가 증가하고 있으며, 많은 비즈니스와 투자자들이 가격이 상승하기를 기다리는 경향이 있습니다. 주 은행의 미화 판매 가격을 새로운 차원으로 조정하면 시장 형태가 기대치가되어 이전 외화 한도의 이익 활동을 촉진합니다.
시장을 안정화시키는 데 도움이 될뿐만 아니라 환율을 조정하는 것도 외환 준비금을 보호하기위한 조치입니다. 2024 년 말, SBV는 미국 대통령 선거의 영향으로 인한 압력 증가의 맥락에서 환율을 안정화시키기 위해 약 26 억 달러를 팔아야했다. SBV가 VND가 감가 상각 할 수있게하는 경우, 외환 보호 구역에서 USD를 판매하는 압력이 크게 줄어들어 집행 기관이 필요한 경우 시장에 개입 할 수있는 더 많은 도구를 갖습니다.
환율 조정은 또한 베트남 상품이 국제 시장에서 더 경쟁력을 갖도록 돕는 수출에 긍정적 인 영향을 미칩니다. 2025 년 1 월 수출은 2024 년에 비해 6.6%에 이르렀으며, 2024 년 TET 휴가에서 28.4% 감소보다 낮은 6.6%에 이르렀습니다. 이는 베트남 상품이 특히 미국의 무역 보호 정책을 증가시키는 맥락에서 가격이 더 많은 이점을 가지고 있음을 보여줍니다.
인플레이션 및 투자 자본의 위험 : 걱정입니까?
환율이 증가함에 따라 수입 된 상품의 가격도 증가하여 인플레이션 압력이 증가 할 위험이 있습니다. Vndirect Research에 따르면, 2025 년 1 월 수입 된 베트남의 중개 상품은 같은 기간 동안 1.3% 증가하여 생산 비용이 증가하고 있음을 보여줍니다. 이러한 추세가 지속되면, 특히 가솔린, 전자 부품 및 수입 식품과 같은 중요한 품목으로 소비재 가격이 영향을받을 수 있습니다.
한편, 투자자들이 환율 변동에 대해 우려하는 경우 외국인 투자 흐름도 영향을받을 위험이 있습니다. VND가 감가 상각되면, 외국 투자자의 실제 이익은 감소하여 시장에서 자본을 철회하는 상황으로 이어질 수 있습니다. 계획 및 투자부에 따르면 FDI Capital은 2025 년 1 월에 같은 기간 동안 2.0% 증가한 반면, 새로운 등록 된 자본은 43.6% 급락했습니다. 이는 환율 변동 전에 투자자의주의와 세계 경제 환경과 관련된 위험을 반영합니다.
환율 조정으로 인한 위험을 통제하기 위해 SBV는 필요할 때 개입 할 수있는 능력을 보장하기 위해 외환 보호 구역을 계속 강화해야합니다. 외환 매장량의 안정화는 SBV가 환율 정책을 적극적으로 관리 할 수있는 충분한 도구를 갖도록 돕고 시장에 대한 신뢰를 잃을 수있는 예상치 못한 충격을 피합니다.
자본 흐름을 통제하는 것은 또한 미국과 유럽의 맥락에서 금전적 정책을 강화하고 있으며 글로벌 흐름이 움직이는 경향이 있습니다. 베트남은 FDI 자본 흐름을 유지하기 위해 매력적인 투자 환경을 유지하고, 외환 시장에서 강한 변동을 일으킬 수있는 높은 위험 자본 흐름을 제한해야합니다.
또한 금전적 정책과 재정 정책 사이의 조정도 핵심 요소입니다. 정부는 2025 년에 공공 투자 계획을 84.3 조 동 (~ 33 억 달러)으로 제기하여 성장의 원동력을 창출했지만 동시에 인플레이션 압력이 증가 할 위험이있었습니다. 엄격한 통제 조치가 없으면 국내 상품의 가격이 영향을 받고 사람들의 실제 소득에 압력을 가할 수 있습니다.
환율 조정을위한 주 은행은 거시 경제 및 수출 지원을 안정화시키기위한 장기 전략의 일부입니다. 그러나 자본 흐름의 인플레이션 및 변동의 위험은 여전히 밀접하게 모니터링되어야합니다. 단기적 으로이 정책은 외환 준비금 압력을 줄이고 수출을 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 장기적으로 환율 정책의 성공 수준은 통화 정책과 SBV 재정 사이의 유연성과 효과적인 조정에 달려 있습니다.
>> US -China Target Tensions : VND의 압력은 얼마입니까?
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